上海交通大学朱宁:美联储将在2015年中期继续加息

时间:2019-03-28 12:37:04 来源:本溪满族自治信息网 作者:匿名

“纳斯达克指数的泡沫更为明显,主要是因为创新型公司更难以估值,而宽松的资本面孔势必会加剧企业风险偏好。这一特征在股票,商品和新兴市场尤为突出。 “” 对于美联储和市场而言,意外跳水的非农数据可能不仅仅令人担忧,美联储主席珍妮特耶伦将继续抓住这种“拯救生命的稻草”来维持低利率? “过去几个月强劲的经济数据使耶伦几乎没有理由提前加息,但这种非农业数据潜水是一种'救命稻草',她会牢牢抓住。耶伦更喜欢制作在宽松方面的错误,它不会提前加息。“上海交通大学高级金融学院副院长朱宁在天津达沃斯接受记者采访时说道。《第一财经日报》。 朱宁认为,美联储可能会在加息时加息,即在2015年中期左右加息,或者最多提前一个季度,不会有特殊的头寸变化。美国劳工部(DOL)周五宣布,8月美国非农就业人数增加142,000人,远低于预期的23万人,为2013年12月以来的最低增幅。 提高利率或“保持原判” 一位分析师告诉本报记者,市场曾预期美联储的措辞会在9月份的联邦公开市场委员会会议上改变一些强硬的变化,但上周出乎意料地下跌的非农业数据可能推迟这一变化。美国联邦公开市场委员会(FOMC)将于9月16日至17日举行下一次货币政策会议。 最近,Wells Capital Management的高级基金经理Jay Mueller表示:“美联储可能会推迟收紧货币政策,但前提是非农就业的平均值会下降。例如,连续三个月不到20万人,这可以解释根本性的变化。 “” 此前,外界担心长期宽松政策或导致通货膨胀,但朱宁表示,毕竟耶伦上任前已经在美联储工作了很长时间,预测会更准确。美联储可能会在加息时加息,即在2015年中左右加息,并且不会有特殊的头寸变化。值得注意的是,朱宁去年夏天去了美联储。耶伦表示,他不会在2014年底加息。就中国而言,美联储加息的预期上升也引发了普遍担忧。中国国有企业的外币债务仍在继续增加。在美联储加息和人民币双向波动的背景下,海外融资一直隐藏在不断扩大的外汇风险敞口背后。 根据国际清算银行7月底发布的国际银行贷款数据,2014年第一季度中国新增跨境贷款为1330亿美元,同比增长49%。与此同时,截至7月底,中国公司的海外债券融资热情持续上升。中国公司发行的美元债券已达到近450亿美元,再创新高。分析认为,如果没有管理层,中国将不得不面对美国加息和美元升值背景下的再融资风险和汇率风险。 “尽管中国企业仍在增持海外债券,即使在美联储提高利率之后,美国的利率也低于国内利率。”朱宁表示,中国之后的金融改革将进一步解决监管套利问题。人民币汇率调整风险较大,波动性很容易影响利率水平。 对于会遇到溢出效应的新兴市场,朱宁指出,新兴市场已经很好地围绕,必须做好关键改革,否则更多的资本逃离会产生更多的系统性风险。 美国股市泡沫对纳斯达克有偏见 此外,不断刺激的美国股市继续引发外界“泡沫忧虑”,包括2013年诺贝尔经济学奖得主罗伯特希勒。他最近警告说,高CAPE(周期调整后的市盈率)指标令人担忧,但有些人认为目前美国股票估值仍处于合理区间。 在这方面,朱宁表示纳斯达克指数的泡沫更为明显,这主要是因为创新型公司更难以估值,而宽松的资本面临将不可避免地加剧企业的风险偏好,这是以库存和商品为特征。新兴市场尤为突出。 目前,美国的政策环境与20世纪90年代初的互联网泡沫前相似。两个时期都采取了极度宽松的货币政策。美国为应对1987年的股市崩盘而降息。当时的美联储主席艾伦?格林斯潘(Allen Greenspan)指示美联储购买大量政府债券,联邦基金利率在一天内下跌0.75个百分点。资料来源:《第一财经日报》2014.09.12 媒体链接 朱宁,上海交通大学高级金融学院:美联储将在2015年中期继续加息 作者: 周爱林

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